文/Robin


最近去中心化衍生品交易所挺火的,名叫 dFuture。一直以来,去中心化交易所都是以 AMM 的形式存在,以 Uniswap、SushiSwap、MDEX、PancakeSwap 为代表,去中心化衍生品交易所倒是挺少的。

dFuture 的简介如下:

dFuture 是一个去中心化衍生品交易所,交易者可以在远超中心化交易所的交易深度下,以无滑点的价格,安全、高效的通过杠杆完成做多/做空交易。LP(流动性提供者)只需要抵押单一结算货币(目前为 USDT),既可以获得稳定、无风险、高回报的收益,不存在无常损失。其基于 QCAMM 协议(Quoted Price and Constant Sum Based Automated Market Maker)开发,第一阶段目的是建立基于外部报价、恒定和公式的动态手续费的金融衍生品交易协议。

目前 dFuture 上线了 Heco 和 BSC 的主网和测试网,短时间并没有在 Ethereum 上线的计划。dFuture 这种去中心化衍生品交易所,合约相对复杂,目前 Ethereum 的 Gas 偏高,对于用户而言,成本太高了。

DeFi 生态系早有如 dYdX、opium、MCDex 等衍生品交易所,然而这些交易所或多或少存在问题,比如说 dYdX 同时需要依靠的是出借人的出借代币,想要做多或做空的用户再到订单簿上选择自己想要的订单,但这样的运作系统效率不免令人质疑。同时,报价系统和滑价造成的踩踏效应,也是令人担忧的一大问题。

dFuture 并非采用订单制,而是利用 QCAMM 协议,撷取外部报价,彻底解决滑价问题,再透过流动性挖矿的奖励机制,提高整体流动性,从而提高整体交易效率,开拓衍生品赛道。dFuture 采用的 QCAMM 协议有如下特性:

  • 外部报价:交易价格并不是像 AMM 一样由算法决定,而是取自多个外部去中心化数据源,包括预言机和去中心化交易所等;
  • 零滑点:交易者在平台允许开仓金额范围内,以当前报价直接吃单成交,不存在价格滑点;
  • 交易深度深:交易者交易深度将取决于 LP 抵押金额和平台持仓大小;
  • LP 没有无常损失: LP 只需要抵押单一的结算货币,目前为 USDT。通过仅抵押 USDT,dFuture 中不存在无常损失;QCAMM 的设计确保 LP 从较长投资周期看可以获得无风险获利。

关于 dFuture 的经济模型,dFuture 的平台代币 DFT 的总供应量约为 4 亿,其中 10% 作为团队奖励,用于团队运营、技术研发等,为上线后 24 个月线性解锁;10% 作为早期投资者份额,为 dFuture 的发展提供更充足有利的资金与资源,为上线后 12 个月线性解锁;15% 提供给在 MDEX 和 PancakeSwap 上为 DFT 提供流动性的用户,即 LP Token 挖矿;1% 用于 FOMO 奖励;以上两部分伴随出块产出;3% 用于空投;1% 用于社区建设。剩余的 60% 用于 Heco 和 BSC 上的流动性挖矿和交易挖矿,其中 30% 用于平台交易挖矿,30% 用于流动性抵押挖矿。

有意思的是,其中 Heco 和 BSC 上各发行 2 亿 DFT,Heco 和 BSC 的每个区块挖矿奖励为 7.6DFT。从这一点再次验证,dFuture 短期也没有在 Ethereum 上线的计划。

BitMEX、币安、OKEx、火币等中心化平台提供的衍生品交易,体验确实不错,但数据是无法证伪的。去中心化衍生品交易所的出现,可以更让人信服,但是体验要媲美中心化平台,还有相当长的路要走。


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